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4亿元挂牌,接盘方须境内公司

时间:2019-06-29 08:07来源:88bifa.com
□本报记者 王小伟 这厢是积极筹备IPO的传闻满天,那厢则是国资小股东频繁挂牌转让相关股权项目。今年以来持续上演泰康人寿股权腾挪大戏。 □本报记者 李香才 泰康人寿股权转让

   □本报记者 王小伟

  这厢是积极筹备IPO的传闻满天,那厢则是国资小股东频繁挂牌转让相关股权项目。今年以来持续上演泰康人寿股权腾挪大戏。

  □本报记者 李香才

   泰康人寿股权转让“大戏”仍在上演。中国证券报记者从北京产权交易所获悉,中信信托有限责任公司将所持有的泰康人寿保险股份有限公司25101万股、占总股本8.8008%的股份12月19日在北交所挂牌,挂牌价格为502533.28125万元,合每股约20元。业内人士表示,近期泰康人寿股权密集挂牌,或为其上市铺路。

  中国仪器进出口(集团)公司所持有的泰康人寿保险股份有限公司3193.75万股股份(占总股本的1.1198%)12月9日在北京产权交易所挂牌,挂牌价格为63938.875万元,折合每股20元。通过本次转让,中仪集团将退出泰康人寿。与泰康人寿其他挂牌项目相似,本次挂牌中,老股东仍然表示不放弃行使优先购买权。

  中国交建通过北京产权交易所挂牌转让其持有的泰康人寿保险股份有限公司8367.19万股股份,占总股本的2.93%。按照14.24亿元的转让价格计算折合每股17.02元。泰康人寿3月18日通过决议拟向全体股东派发现金股利合计20亿元,中国交建由此获得5865万元股利。

   最大金额项目挂牌

  溢价两成挂牌

  获5865万元股利

   继中远财务、中外运长航分别于今年4月和5月相继清仓了泰康人寿股份之后,从第三季度开始,泰康人寿股权腾挪更是明显提速。以9月为例,中国交建所持的泰康人寿保险股份有限公司的8367.19万股(占总股本的2.93%)在北京产权交易所通过竞价以14.24亿元的价格转让予赣州壹锋投资合伙企业(有限合伙),从而不再持有泰康人寿股份。

  泰康人寿1996年成立,注册资本超过28亿元,是一家大型国有参股金融类企业。

  北京产权交易所项目信息显示,泰康人寿2.93%股份挂牌转让,挂牌价格为14.24亿元。

   就在上周,中国仪器进出口(集团)公司所持有的泰康人寿3193.75万股股份,占总股本的1.1198%,12月9日在北京产权交易所挂牌,挂牌价格为63938.875万元。通过本次转让,中仪集团也将退出泰康人寿全部持股。

  泰康人寿的股权结构较为分散,其最大股东中国嘉德国际拍卖有限公司持股比例也仅为18.884%;The Goldman Sachs Group,Inc。和新政泰达投资有限公司分别持有12.0204%和10.8979%股权,持股比例也超过10%。此外,北京物虹联合投资有限公司、中信信托有限责任公司、中国外运长航集团有限公司持股比例在10%到5%之间;尔富(北京)投资有限责任公司、物美控股集团有限公司、盈格兴业(北京)科技有限公司和河南未来投资咨询有限公司持股比例则在5%到4%之间,但也在前十大股东之列。

  前几大股东持股比例方面,中国嘉德国际拍卖有限公司持股18.884%为第一大股东,The Goldman Sachs Group,Inc。持股12.0204%,新政泰达投资有限公司持股10.8979%。主要财务数据方面,泰康人寿2013年实现营业收入841.03亿元,净利润37.23亿元;2014年前3月实现营业收入292.51亿元,净利润11.36亿元。

   中信信托在本次挂牌项目中所披露的泰康人寿信息与此前数次大致相当。不过,泰康人寿今年的财务报表已经披露至10月份。在上周中国仪器挂牌项目所披露的信息中,泰康人寿2014年财报截至日为8月31日,公司前8月实现营业收入65.1亿元,净利润为37.0亿元,所有者权益282亿元;而在本次中信信托的挂牌项目中,泰康人寿的财报包含了9月和10月经营数据。公司今年前10月实现营业收入81.0亿元,净利润53.7亿元,所有者权益也上升到308亿元。显示出泰康人寿业务增长稳健依旧。

  值得注意的是,在挂牌信息中,转让方提示说,泰康人寿部分股东的股权变动正在中国保险监督管理委员会审核中。

  实际上,中国交建6月18日召开的第三届董事会第四次会议审议通过了转让泰康人寿股权的决议。当时中国交建称转让价格将按照不低于评估价格及市场情况确定。

   北交所相关人士对中国证券报记者表示,超过50亿元的挂牌底价,将使本次股权转让项目创出泰康人寿单笔转让股份和成交价格最高纪录。本次项目是北交所2014年挂牌金额最大的一个产权转让项目,也是产权市场上稀有的超大型金融股权转让项目。

  从业绩来看,泰康人寿经营稳健。公司2013年实现营业收入84.1亿元,净利润37.2亿元,所有者权益高达20.5亿元。2014年前8个月,公司营业收入65.1亿元,净利润为37.0亿元,总资产与总负债同时增加,所有者权益也上升到28.2亿元。

  需要注意的是,根据2014年3月18日泰康人寿董事会及股东会通过的决议,拟向标的企业全体股东派发现金股利每股0.701元,共计20亿元。针对上述现金股利派发安排,本次拟转让标的股权对应的现金股利约5865万元归属转让方。

   每股价格趋涨

  与多数其他挂牌项目不同,本次泰康人寿的挂牌信息中,虽然表明了2013年12月31日为评估基准日,但并没有给出公司总资产、总负债、净资产的账面价值和评估价值,只是说明本次转让的泰康人寿1.1198%股权的对应评估值为54357.63万元。63938.875万元的挂牌价格较该评估价值高出18%左右。

  接盘方需为境内企业

   据北京易产全投资有限公司高级经理刘佳介绍,泰康人寿成立于1996年8月,总部位于北京。经过18年稳健、创新发展,已成长为一家以人寿保险为核心,拥有企业年金、资产管理、养老社区和健康保险等全产业链的全国性大型保险公司,连续10年荣登“中国企业500强”。无论是资产规模,还是市场份额等指标,泰康人寿均仅次于中国人寿、太保人寿、中国平安等上市保险公司,而位列非上市险企第一位。

  原股东或接盘

  挂牌公告指出,标的公司现有境内股东对本次转让享有优先购买权。转让方也特别要求,意向受让方需为境内企业。

   纵观泰康人寿今年以来的挂牌项目可以发现,公司出让价格呈现明显的上涨趋势。以中国交建的挂牌项目为例,中国证券报记者粗略计算,9月中国交建的转让价格约为每股17元。而到了12月中仪集团挂牌,每股价格就上涨到20元附近。

  本次股权出让方为中国通用技术(集团)控股有限责任公司旗下中国仪器进出口(集团)公司。动辄数亿元的股权转让,谁来接盘成为外界关注的焦点。

  对于意向受让方的资格条件,转让方还提出,根据有关法律、行政法规的要求,意向受让方(含关联方)如受让本次股份后导致其所持标的股权合计超过15%的,还需要符合的条件包括:具有持续出资能力,最近三个会计年度连续盈利;具有较强的资金实力,净资产不低于2亿元;信誉良好,在本行业内处于领先地位。本项目可以采取联合受让方式,但不得采取委托或者信托的方式举牌;如采用联合受让方式,则联合受让体中每个主体均需满足受让方资格条件要求。

   本次中信信托的挂牌价格相对保持稳定。按照2.5亿股50亿元的价格计算,每股价格依然在20元附近。值得注意的是,本次挂牌转让标的对应评估值为42.6亿元,与50.2亿元的挂牌价格相比溢价率为18%。

  对于受让方资格条件,转让方明确提出,根据有关法律、行政法规的要求,意向受让方(含关联方)如受让本次股份后导致其所持标的股权合计超过15%的,需要符合三大要求,一方面具有持续出资能力,最近三个会计年度连续盈利;另一方面具有较强的资金实力,净资产不低于2亿元;此外还需要信誉良好,在本行业内处于领先地位。

  近期,泰康人寿有多位股东在出售股权。4月,中国远洋运输(集团)总公司下属中远财务有限责任公司转让其持有的泰康人寿3347万股股权,挂牌价格为5.70亿元。5月,中外运长航集团有限公司转让泰康人寿1.17亿股,挂牌价格为19.95亿元。6月,中国仪器进出口(集团)公司转让持有的泰康人寿6694万股股权,转让价格为11.38亿元。按照这些股权的转让价格和转让股份数计算,折合每股价格均约17元。

   对于这次转让价格,刘佳分析说,与中国人寿、中国平安[微博]、中国太保和新华保险相比,泰康人寿的PE和PB都不算高。这次泰康人寿转让价格折合每股20元左右,按照泰康人寿2013年年报,其净资产约为250.5亿元,净利润为37.23亿元,总股本约为28.52亿股,折合每股净资产8.78元,PE和PB分别为12.98倍和1.94倍,处于合理范围,未来升值潜力较大,具备较高投资价值。

  同时,意向受让方还应当自行对照《公司法》、《保险法》、《保险公司股权管理办法》等有关法律、行政法规中的规定和监管要求,对自身的资格条件进行核查,自行判断是否符合作为本转让项目受让方的主体资格,并自行承担由此产生的全部后果,包括费用、风险和损失。

  业界认为,这一系列动作或是泰康人寿在为上市做准备。目前泰康人寿第一大股东嘉德拍卖同为陈东升创办,受让泰康人寿股权的可能性非常大。

   接盘方成谜

  转让方提示说,本项目可以采取联合受让方式,但不得采取委托或者信托的方式举牌;如采用联合受让方式,则联合受让体中每个主体均需满足受让方资格条件要求。而由原股东及非原股东组成的联合受让体,不享有优先购买权。

   作为一起超大型金融股权转让项目,泰康人寿本次股权挂牌受到了市场的高度关注。知情人士透露说,转让方在项目启动之初就明确要求严格按照国家关于企业国有产权转让的相关规定办理,充分实现国有资产的保值增值。

  根据泰康人寿公司章程有关条款规定,公司现有境内股东对本次转让标的享有优先购买权。由于泰康人寿原股东都为颇有实力的大型企业集团,因此业内认为,接盘方很可能从原股东中产生。

   结合公司法、保监会关于保险公司股权管理办法以及泰康公司章程等文件的有关规定,本项目对受让方提出,须为符合相关规定的境内企业,可以联合受让但不得采取委托或者信托的方式举牌。

  或为上市备战

   产权市场评论员林荫分析说,从企业经营的角度来看,从12月中旬到春节这一段时间,通常不会有大的动作,且很多公司都忙于账务处理,更不用说本次项目挂牌价格高达50亿元。所以该项目事实上具备两方面“稀缺性”,股份比例很大,同时能够购买的机构应该也不会很多。

  实际上,这并非中仪集团首次抛售泰康人寿股权项目。公开资料显示,早在今年6月和9月,中仪集团已相继挂牌转让泰康人寿6693.75万股、3500万股股权。如果算上本次拟抛售的3193.75万股,中仪集团今年下半年所出售的泰康人寿股权总量已经超过1.3亿股。

   按照泰康人寿披露的股东情况,中信信托目前为公司第五大股东。本次项目意向受让方全部受让拟转让的2.51亿股后,将成为泰康人寿第5大股东。

88bifa.com,  抛售泰康人寿股权的并非只有中仪集团一家大型央企。今年9月4日,A股上市公司中国交建(601800,股吧)曾发布公告称,其所持的泰康人寿保险股份有限公司2.39%的股份,即8367.19万股在北京产权交易所通过竞价,以14.24亿元的价格转让予赣州壹锋投资合伙企业(有限合伙),折合每股17.02元,较目前中仪集团的挂牌价格要便宜1成多。当时中国交建是与赣州壹锋投资合伙企业(有限合伙)签署了《产权交易合同》,从而完成产权交割。股份转让完成后,中国交建不再持有泰康人寿任何股份。

   与泰康人寿其他挂牌项目相似,本次挂牌中,老股东仍然表示不放弃行使优先购买权。有业内人士认为,根据此前经验,一些有实力的老股东或者关联公司接盘的可能性较大。而刘佳对中国证券报记者表示,50亿元的项目挂牌要找的是能撑得起项目的机构,至于谁将成为最终接盘方,还需等待答案揭晓。

  公开资料显示,中远财务、中外运长航也分别于今年4月、5月清仓了泰康人寿股份。其中,今年以来最大宗的泰康股权转让项目为中国外运长航集团有限公司转让的价值近20亿元的泰康人寿4.11%股权,并已于6月底通过网络竞价方式由三家公司联合受让。但具体公司名称及成交价格暂不清楚。

   有分析人士表示,无论是从溢价挂牌来看,还是从老股东不放弃行使优先购买权来看,泰康人寿正在备战IPO的迹象越来越明显。由于股权分散一直是泰康人寿上市的最大障碍,随着股权腾挪提速,公司股权结构有望加速符合IPO的要求,从而加速公司上市进程。

  而本次挂牌项目倘若如期成交,中仪集团及其母公司中国通用也将彻底从泰康人寿中抽离。

  有业内人士对中国证券报记者表示,泰康人寿股权分散是该公司上市的一大障碍。今年早些时候,泰康人寿董事长陈东升透露称“(公司上市)到时候了”,因此关于通过挂牌转让实现股权集中化便于泰康人寿IPO之间产生了联系。此外,也有分析人士认为,产权市场和证券交易所市场有时会形成倒挂,有的企业在其上市之前,通过产权交易所转让股权的价格会高于其上市的价格,现在离场实际上也可以取得不错收益。

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